A safra de milho dos EUA parecia estar caminhando rapidamente para o desastre no mês passado em meio a um clima historicamente seco
A safra de milho dos EUA parecia estar caminhando rapidamente para o desastre no mês passado em meio a um clima historicamente seco, mas até agora julho apresentou um padrão mais úmido e frio para muitos dos principais estados produtores, ajudando na recuperação. As condições do milho foram recentemente comparáveis à temporada de seca de 2012, embora tenham mudado no início de julho. O Departamento de Agricultura classificou no domingo 55% do milho dos EUA como bom ou excelente (GE), acima dos 51% da semana anterior e acima da estimativa comercial de 53%.
As condições do milho tendem a permanecer praticamente inalteradas ou a diminuir ligeiramente ao longo da temporada, mesmo em anos de alto rendimento, portanto, o aumento desta semana se destaca. A última vez que as condições do milho melhoraram 4 ou mais pontos percentuais em uma semana do final de junho ou início de julho foi em 2001, e houve mais quatro ocorrências entre 1992 e 1997.
No entanto, também é raro ver classificações de milho tão baixas no início de julho. A GE de 55% de domingo é a pior da semana desde 40% em 2012, e a última vez que a classificação da semana foi pior do que agora foi em 2002, com 53%.
Os analistas sempre tentarão fazer conexões entre as condições da colheita e o rendimento, o que pode ser válido dependendo do objetivo, embora as conexões devam ser interpretadas com cuidado.
Um exemplo de uma observação mais qualitativa analisa os resultados de rendimento relativo. Nos últimos 37 anos, houve apenas sete anos em que o milho apresentou menos de 60% de transgênico na semana centrada em 8 de julho (semana 27). O rendimento esteve acima da tendência em um desses anos, igual à tendência em outro, mas abaixo nos cinco anos restantes.
Isso dá uma possível inclinação para 2023, mas não descarta um resultado médio ou acima da tendência.
Uma abordagem quantitativa pode envolver um modelo de regressão linear, popular na previsão de rendimento, pois avalia diretamente o quanto uma variável dependente como o rendimento pode ser explicada por uma ou mais variáveis independentes – neste caso, condições.
Usando as condições de milho para a semana 27 para prever o desvio de rendimento final da tendência resulta em um R-quadrado de 0,56, o que significa que cerca de 56% da variação de rendimento pode ser explicada pelas condições da semana 27.
Esse R-quadrado salta para 0,69 na semana 28 (meados de julho) e chega ao máximo nas semanas 29 e 30 (final de julho) em 0,73, ficando acima de 0,6 até o final de setembro. Isso sugere que as condições do milho têm correlação máxima com os desvios de rendimento reais no final de julho, embora a inclusão de outras variáveis, como o clima de julho ou agosto, provavelmente aumentaria a confiabilidade do modelo.
A mesma análise para os desvios de produtividade da soja em relação à tendência resulta em um R-quadrado muito pior, que fica abaixo de 0,5 até o final de agosto. A semana 27 produz um R-quadrado de 0,30, uma relação ruim por si só.
A condição da soja nos EUA com 51% de GE é a quarta pior classificação da semana 27 desde 1986, e os rendimentos foram ruins nesses três primeiros anos. Mas os seis anos com condições entre 52% e 55% GE são curiosos, pois oferecem três anos abaixo da tendência, dois acima da tendência e um ano de tendência.
Karen Braun é analista de mercado da Reuters.
REUTERS
Agrolink – 11/07/2023
